Российская экономика демонстрирует тревожные признаки замедления и исчерпания прежней модели роста, основанной на мобилизационном ресурсе и военных расходах. Об этом говорится в аналитическом материале, опубликованном The Wall Street Journal, ссылаясь на макроэкономические данные и экспертные оценки.

Среди основных симптомов:

• Падение промышленного производства — особенно в гражданских отраслях, не связанных с оборонным сектором.
• Замедление потребительского спроса — розничная торговля стагнирует, россияне всё чаще отказываются от крупных покупок.
• Устойчиво высокая инфляция, которая с начала года превышает 9,2%, при том что реальные доходы населения остаются под давлением.
• Финансовая консолидация — государственный бюджет сталкивается с дефицитом, несмотря на высокие экспортные доходы от нефти и газа, так как расходы на армию, соцподдержку и импортозамещение продолжают расти.

Центральный банк России сохраняет высокую ключевую ставку — 16,5%, сдерживая тем самым не только инфляцию, но и частные инвестиции. Банки неохотно кредитуют бизнес, особенно вне оборонной сферы, а малый и средний бизнес продолжает жаловаться на отсутствие доступного финансирования.

Эксперты WSJ указывают, что экономика может войти в техническую рецессию уже к осени 2025 года, если не произойдёт структурного переформатирования и роста частных инициатив. В отчёте говорится, что модель «экономики войны», которая стимулировала рост в 2022–2024 годах за счёт гособоронзаказа и инфраструктурных программ, исчерпала свой ресурс.

«Внутреннее потребление — это то, что должно было заменить внешний спрос, но покупательная способность населения не восстановилась после ковидного и санкционного шоков», — отмечает экономист Университета экономики и политики (Лондон) Наталья Орлова.

«Россия оказалась в ловушке высокого дефицита и низкой деловой активности», — добавляет аналитик WSJ Майкл Лернер.

Таким образом, бизнес ожидает снижения ставки, но Банк России пока не сигнализирует смягчения политики. Усиливается давление на рубль: на внутреннем рынке растёт спрос на валюту, а международные резервы постепенно сокращаются. Возможны корректировки налоговой и бюджетной политики осенью — на фоне подготовки к выборам 2026 года.

 

Источник: The Wall Street Journal

#РОССИЯ

05.07.2025 08:50